今日A股风格指数表现

今日A股行业指数表现

数据来自：万得资讯

今日A股市场回顾

　　今日沪指弱势震荡，后市料将维持弱势格局。上证指数报收2270.93，下跌1.49点，跌幅-0.07%，成交量711.4亿元；深证成指收报9143.44点，上涨19.17点，涨幅0.21%，成交量805.7亿元。
　　今日个股重新转趋活跃，以创业板为主的小盘股重新走强，继续表现出龙头板块的风范，这意味着本波段行情是以创业板为风向标的，沪指只是中途适当的跟随出现了补涨走势而已，市场很难在近期出现真正意义上的风格转换。受中国政府启动对欧盟葡萄酒反倾销和反补贴调查程序，酿酒板块今日表现抢眼。
　　从今日盘面来看，23个行业板块4个下跌，涨幅靠前的为电子、信息设备、信息服务，分别为1.4%、0.98%、0.85%。
　　大盘的风格指数涨幅靠前的为中市盈率、小盘指数、中盘指数，分别为0.51%、0.46%、0.29%。

6月宏观经济月报：沉疴难起

　　产能过剩下的快速调整：针对于中采与汇丰PMI的背离，我们在这里提供一种可能的解释，即伴随着产能的扩张，企业开始有条件根据最新的产、销、库状况来更高频率地调整生产计划，从而在短期内形成“旺季不旺、淡季不淡”的震荡反复格局，这种现象在大型企业中体现得更为明显。

　　基建难做托举：在之前过度投资的后遗症尚存的环境下，依靠基建、新型城镇化相关的投资向上继续托举投资的概率也并不大。前5个月，比重较大的电力、道路运输以及公共设施管理等项目增速均处于回落的状态之中。相较而言，增速更快的燃气生产供应、航空运输以及水利环保等项目则受制于规模无法形成显著的拉动。

　　土地供给改善：北京地区一季度累计推地695万方，表现出政府对于当地供需紧张关系的强烈担忧。除北京外，其他跟踪城市土地供给同样实现了较快增长。供应端的宽松有望在一定程度上改善未来供需关系，缓解2012年以来的持续库存下滑。

　　通胀背离凸显隐忧：在产出缺口低位的状态之下，通胀大概率维持低位，无明显的抬升。CPI与PPI之间差距的扩大，显示了经济正在消化前期投资膨胀引起的过剩供给。价格链条中上游价格变动难以传导到下游消费者，产能过剩隐忧凸显。

　　流动性压力加大，降息预期存疑：对于货币政策放松，我们认为当前的基本面并不支持。从浮息债点差收益率来看，降息的预期并不强烈，与去年中期的情况差距明显，但下半年存在放松可能。

　　美国制造业王者归来：从2011年开始，美国对其他发达经济体的工业生产缺口正在逐渐扩大，美国制造业开始出现回流，工业生产在经济中的比重也开始有所提升。由页岩气革命带来的能源成本优势前所未有，而技术进步的步伐也从未停止，甚至在危机期间有所加快。中国出口面临着更大的压力，从去年年初开始，贸易条件上升的动力开始消失，这反映了在竞争力格局发生变化的情况下，国内出口企业面临的压力，出口企业的获利性将会明显减弱。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（长江证券）

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