今日A股风格指数表现

今日A股行业指数表现

数据来自：万得资讯

今日A股市场回顾

　　沪深股市今日低开低收。沪指报2272.42点，下跌26.84点，跌幅1.17%，成交923.8亿元；深成指报9124.27点，下跌126.97点，跌幅1.37%，成交1072.4亿元。
　　周二，A股市场突然遭遇空头资金袭击，国际四大投行唱空A股，期指连续突发出现巨额空单，早盘市场平开之后就一路下滑，四波下跌直接击穿了我们提示的超级支撑位2280点，令市场危机四伏。盘中中小创业板个股下跌严重，进一步影响市场做多动能和信心。此外，主板市场的权重板块纷纷下跌，继续拖累股指，收次影响，大盘跌破20日均线，继续弱势调整。
　　今日行业板块全线下跌，信息服务、电子、家用电器、农林牧渔等领跌，跌幅分别为2.75%、2.64%、2.61%、2.33%。
　　大盘的风格指数表现来看，中市盈率指数和中盘指数领跌，跌幅分别为2.08%和2.03%。

宏观经济周报-结构矛盾仍然突出

　　国内：5月PMI 超预期

　　5月份中采PMI反季节上升，但50.8%的绝对水平仍显著低于往年同期均值。PMI数据显示制造业环比增速有在低位企稳回升的迹象，可能反映前期融资扩张的滞后影响，但总体增长动力仍然疲弱。分项指标显示，PMI的回升主要由生产指数扩张导致，需求并未显著改善。库存指数虽回升，但是仍在收缩区间，企业仍面对去库存的压力。进口扩张，但出口仍在收缩。值得欣慰的是，购进价格指数显著回升，5月PPI跌幅将低于我们此前预期，PPI或已见底。

　　中采的小企业PMI指数继续下跌，与汇丰PMI预览值下跌一致，反映了当前经济中的结构矛盾仍然突出。房地产业和地方融资平台的扩张对相关制造业的拉动作用不显著，对中小企业和私人部门的挤压较为明显。政策仍将致力于调结构，短期内出台总量刺激的措施的可能性小。

　　国际：欧央行推行负利率政策的可能性小

　　本周市场关注6月6日欧央行是否再次降息。由于货币政策传导机制仍未完全修复，欧央行降息对刺激周边国家贷款的作用不大。鉴于目前主要再融资利率再下调的空间不多，欧央行可能保留弹药，待更有需要时才出招。所以我们认为欧央行在6月再次降息的可能性较小。

　　即使欧央行6月决定下调其主要再融资利率，我们相信其将存款工具利率下调至负值的可能性不大。负存款利率有利有弊：赞同者认为负利率可以迫使商业银行减持现金，促进信贷。同时丹麦和瑞典的经验也表明，负利率对金融市场正常运作的扰动很小。

　　但反对者却认为，欧元区惜贷问题源于缺乏信誉良好的借款人，强迫银行贷款只会增加银行体系的坏账风险。此外，欧元区的金融系统远比丹麦和瑞典复杂，负利率对银行、其他金融机构和金融市场的影响仍存较大不确定性。过去半年，欧债危机降温，周边国家得到一些宝贵的喘息空间进行改革，经济出现轻微改善。因此政策制定者应不愿意考虑可能引发市场再度紧张的举措。总体上，负利率仍是弊大于利。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（中金公司）

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