2013年12月13日

● 国泰基金：近期美债收益率上升冲击不大

　　前期中国经济数据较好——11月中国制造业PMI为51.4，为自去年4月以来的最高点，并连续14个月位于临界点以上；周末公布的11月出口额同比增加12.7%，超过预期的7%，均受益于全球经济改善——这些都加快了中国企业海外债券的信用利差（债券收益率中体现个债信用风险的部分）收窄。

　　虽然本周收到美国国债收益率上升的一定冲击，但进入圣诞前夕，交易量总是非常清淡，市场比较平静。 高收益债市场综述：

　　上周美国劳工部公布的11月美国非农就业数据坚挺，11月新增非农就业人数达20.3万人，失业率从前一个月的7.3%大降至7%。这些数字均超预期，经济稳步复苏使得市场担心美联储将提早开始推出QE，上周10年期美国国债收益率增加近12bp，全球债券走势承压走低，其中投资评级债券受到的影响大于高收益债。 ?

　　12月内最后的重要事件，即12月18日即将召开的美联储议息会议（FOMC），届时将宣布QE是否会提早退出的决定，目前市场应该会以观望为主。而QE的退出已经不是什么新闻，美国经济复苏稳健有力，QE退出箭在弦上，即使12月不开始，明年1-3月也必定会开始。即便18日宣布开始减少QE，对市场的影响应该也是非常有限的。不确定性的落地可能会助推美股明年的走势。QE的影响也已经逐渐在中国企业高收益债定价中被price in了，短期来看不会对该市场造成新一轮冲击，但长期来看，考虑到QE逐步减少后对中长期债券影响较大，我们国泰高收益债基金将尽量采取短久期策略以规避风险。

　　从各债基本面角度来看，随着各地产企业陆续公布11月份的销售情况，各企业今年的达标进度也越来越明显。龙头企业达标情况令人满意，龙湖前11月份完成全年目标97%，世茂超额完成全年目标12%，碧桂圆轻松超额完成56%（今年销售有望加入千亿军团，挤入万科、中海、保利行列），禹州地产这样的小企业也交出了不俗的成绩，前11月超额完成全年目标的13%。

资料来源：2013年12月12日 彭博资讯

● 中央经济工作会议闭幕在即、明年将寻求多目标平衡

　　中央经济工作会议闭幕在即，近日接受《经济参考报》记者采访的经济学家预测，明年宏观政策将继续积极财政政策与以中性为主要特征的稳健货币政策组合。明年经济政策将寻求多目标平衡，同时追求“调结构”“稳增长”与“促改革”三大目标。

(来源：新浪网)

● 发改委上调油价

　　国家发改委昨天发出通知，决定将汽、柴油价格每吨均提高60元，测算到零售价格90号汽油和0号柴油(全国平均)每升分别提高0.04元和0.05元，调价执行时间为12月12日24时。

(来源：和讯网)

● PIMCO预测美经济会在2014年增长至2.25%到2.75%

　　太平洋投资管理公司(PIMCO)周四公布报告指出，美国经济会在2014年有2.25%到2.75%的增长，略低于2.5%到3%的全球整体增长率。

(来源：腾讯网)

● 装备制造

　　年内最后一期铁道债中标利率贴近上限。中国铁路总公司招标发行的10 年期铁路建设债券中标利率为5.8%，再创今年以来的新高，同时仅仅比招标区间上限低1BP。

(来源：中证网)

● 房产

　　万科等30房企销售破万亿成交超300万套住宅。截至目前，包括万科、保利、恒大、碧桂园、富力、龙湖、世茂、雅居乐在内的30家房企，前11个月合计的销售业绩达到了10457亿元，同比涨幅高达33.7%。

(来源：证券日报)

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