2013年12月04日

● 国泰基金：IPO+优先股，催化大象即将起舞

　　国泰金融ETF（510230）及其联接基金（020021）行业分布大致如下：银行股占比64%，券商股18%，保险股18%。银行股和券商股预计受优先股和新股发行重启影响较大，直接利好金融ETF及其联接基金！详细分析见下：

　　事件一：11月30日，证监会发布《关于进一步推进新股发行制度改革的意见》。据了解，《意见》以保护中小投资者合法权益为宗旨，突出以信息披露为中心的监管理念。《意见》公布后需要一个月左右时间进行相关准备工作才会有公司完成相关程序。

　　评论：预计2014年IPO新增承销收入增量超过百亿，利好券商

　　目前在审项目一共760多家，过会项目80多家。预计《意见稿》发布后，未来IPO 发行进度将加速。也将极大的提升2014年券商投行业务的收入，按照全年发行350家的中性假设测算，预计明年IPO对券商行业的收入增量在100亿以上，券商投行业务明年收入将大幅提升。 在中性假设下预计券商2013年全年业绩增速为32%。明年随着IPO的开闸、类融资业务等创新业务的进一步发展，预计行业业绩增速约为30%。此外，行业将受益于中国金融市场改革，政策环境利好券商股。因此，看好明年券商板块的整体表现。

　　事件二：国务院30日公开发布关于开展优先股试点的指导意见，规定优先股发行数量不能超过普通股总数的50%，证监会将制订优先股试点的后续具体规定。

　　评论：优先股最利好银行

　　国务院的指导意见指出，优先股筹资不能超过公司发行前净资产的50%，数量不能超过普通股的50%，优先股可以作为并购重组的支付手段。优先股是指约定票面股息率，优先于普通股股东分配公司利润，但在表决权方面逊于普通股的股票。因优先股在一般公司事务中没有表决权，此前市场认为优先股可能是国有企业持有上市公司股权、银行业补充资本金的好方法。

　　同时优先股对市场的整体影响也是正面的：优先股的面世将会解决银行在二级市场再融资压力的问题。银行扩大经营发放贷款就会出现资本充足率不足的问题，银行资本充足率不足则需要补充，传统的补充途径主要是二级市场再融资和发行债券，对资本市场造成的压力较大。优先股发行会明显降低银行等大市值行业再融资对二级市场的冲击；然后，市场预期将优先股引入至存量，存量国有股将转化为优先股，从而降低二级市场减持压力，有助于稳定二级市场，但由于优先股没有表决权，预计规模有限，对资本市场整体性影响不会很大。

资料来源：2013年12月03日 彭博资讯

● 高层布局2014年中国经济 改革贯穿各领域各环节

　　中共中央总书记习近平3日主持召开政治局会议，分析研究2014年经济工作。在十八届三中全会发出“改革总动员”后，改革的分量在本次会议中进一步凸显。政治局强调，要把改革贯穿于2014年中国经济社会发展各个领域各个环节。对于2014年中国经济工作内容，会议要求，要用改革的精神、思路、办法改善宏观调控；以改革促创新发展，强化经济发展方式转变的内生动力；加强基本公共服务体系建设，使广大人民群众共享改革发展成果。就经济政策来讲，政治局对2014年的布局，基本和去年一样，按照坚持扩大内需、拓展出口市场、发展现代农业、创新驱动升级、生态文明建设、新型城镇化道路、保障改善民生等几个方面展开。

(来源：搜狐新闻)

● 发改委：一般境外投资项目将由核准制逐步改为备案制

　　国家发展和改革委员会副主任张晓强3日说，中国政府将按照市场导向和企业自主决策的原则，进一步强化企业的境外投资主体地位，减少行政审批的范围和环节，对一般性境外投资项目的核准制逐步改变为备案制。中国将适应经济全球化的新形势，推动对内对外开放相互促进，“引进来”和“走出去”更好地结合，促进国际国内的要素有序自由流动，提高资源的配置效率和市场的深度融合。加快培育参与和引领国际经济合作与竞争的新优势，以开放促改革。

(来源：东方财富网)

● 美元兑日元汇率自5月以来首破103关口

　　周一，美国最新的制造业指数好于市场预期，同时最新一轮的全球制造业指数普遍利好，市场风险喜好的变动帮助美元兑多种主要货币的汇率上涨，加上美国国债收益率的上扬，美元兑日元汇率5月以来首次突破103日元关口，美元指数全天交易中涨0.32%。

(来源：网易财经)

● 银行

　　保监会资金运用监管部副主任韩向荣在参加第五届全球PE北京论坛时指出，IPO重启以后，对保险公司也是利好，尤其是保险公司特别热衷和青睐优先股的投资，这将是下一步优先选择的投资对象。保监会下一步要放宽股权投资的行业限制。

(来源：和讯网)

● 房产

　　在北上广等一线城市的带动下，越来越多的二线城市也推出楼市新政，截至目前，共有16个城市布局了新一轮地产调控。11月，楼市行政调控加码的效果迅速显现出来。据统计，11月，全国主要的54城市，合计新建住宅签约套数为26.8万套，环比下调幅度为3.2%，同比下调幅度则达到了9%。

(来源：腾讯网)

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