2013年10月28日

● 国泰基金吴向军：当尘烟散尽时，还是企业盈利为王

　　国泰基金上周（2013.10.21–2013.10.27）国际市场评论

　　上周欧美股市在强劲的季报的影响下继续上扬。市场对美联储退出QE3的预期逐渐延期。美国标普500股票指数毫不奇怪地再次创出历史新高。另一方面中国A股创业板出现的恐慌性下跌和骤然变紧的流动性导致亚洲股市全线下跌。全球股市可谓“冰火两重天”。

　　上周美股3季度季报进入最高潮。截至上周5，标普500指数中近半的公司已经发布季报。据摩根大通统计，76%的公司的盈利超过市场预期，平均盈利超过市场预期均值达4.9%。超越预期最多的行业是原材料板块（平均超越预期达12%）。原材料板块的各个行业的标志企业，包括铝、铜、钢材、造纸、化工等，均超过预期。这次原材料板块的复苏与以往不同，并不是所有的原材料价格近期上涨都比较明显，比如铜、铝等原材料价格受中国需求疲软影响并不给力。但是3季度以来，造纸、钢铁、化工等行业的原材料价格走势不错，为原材料板块诸如了很多活力。

　　我这里谈到了很多美国公司的季报情况，听起来可能让很多人感到无聊乏味。除季报之外，近期确实没有什么“大”事发生。什么是“大”事？诸如美债即将达到上限、美债有可能违约、美国政府关门、美国财政悬崖，等等。这些事情听起来非常重要。各路媒体、财经人士也纷纷口沫横飞，添油加醋。其实，这些所谓的“大”事都是没有意义的！左右一个公司的股价的最重要因素就是盈利！其它都是噪音。如果只看经济数字，我们永远无法理解一个企业是如何创新、如何蜕变、如何竞争、如何赚钱的。如果只看经济数字，我们永远无法理解，为什么美国GDP增长只有2-3%，股指却屡创新高，而中国GDP常年增长8%股市却常年只是在震荡。如果一个投资人每天跟着媒体、题材、等转，而忽略了一个公司“如何赚钱”最最重要的基本面，那么这个投资人（除了量化投资之外）不可能成为一个好的投资人。巴菲特每天最重要的工作就是读企业的年报和季报。他曾经说过每天要读至少一个上市公司的年报（年轻时读得更多）。看公司报表对大多数人来说都是最无聊的事情，但对投资人来说，它们却是最美妙的音乐。

资料来源：2013年10月25日 彭博资讯

● 国务院明确表示将取消公司最低注册资本限制

　　国务院总理李克强10月25日主持召开国务院常务会议，部署推进公司注册资本登记制度改革，降低创业成本，激发社会投资活力。一是放宽注册资本登记条件。二是将企业年检制度改为年度报告制度，任何单位和个人均可查询，使企业相关信息透明化。三是按照方便注册和规范有序的原则，放宽市场主体住所(经营场所)登记条件，由地方政府具体规定。　四是大力推进企业诚信制度建设。五是推进注册资本由实缴登记制改为认缴登记制，降低开办公司成本。

(来源：新浪财经)

● 官方智库发布总体改革建议：小产权房有条件转正

　　在集体建设用地入市交易的架构下，对已经形成的“小产权房”，按照不同情况补缴一定数量的土地出让收入，妥善解决这一历史遗留问题。国务院发展研究中心的改革方案报告中提出，要扩大房产税试点范围，尽快完善相关制度，一定过渡期后全面推开，并明确为区县级政府主体税。

(来源：新浪财经)

● 纽交所首次实施IPO模拟测

　　为了使推特(Twitter)的首次公开募股(IPO)万无一失，纽约证券交易所26日对交易系统进行了历史上首次IPO模拟测试，避免重蹈社交网络巨头Facebook去年在纳斯达克上市首日出现的系统技术故障。

(来源：搜狐财经)

● 商业

　　在2013中国税法论坛上，中国注册税务师协会副会长、原国家税务总局征管司司长李林军表示，向个体电商征税是趋势，但要把握时机和策略。他表示，大数据的管理，为未来的税收征管带来了机遇。

(来源：金融界)

● 房产

　　钢铁金九银十旺季不旺、淡季来临钢市持续承压：“金九银十”的旺季不旺，入冬的传统“淡季”又要来临。国内钢市持续承压，下游采购意愿弱，钢价跌幅有所扩大，而粗钢产量却连续两月上升。

(来源：新浪财经)

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