【宏观政策】

资金面宽松超预期 4月或现密集调控 来源：中国证券报

　　29日，在央行动用1990亿元央票与正回购后，公开市场连续第四周净回笼提前成为现实。考虑到存款准备金率刚刚上调，央行动用数量型工具回收冗余货币的意图愈发明显。尽管公开市场操作重回正轨，有助于缓解过度依赖准备金工具的状况，但面对超预期充裕的资金面，预计央行将继续使用公开市场操作与准备金工具，大力回收流动性，4月准备金率仍存上调可能。多位市场人士分析今年上半年仍将上调存款准备金率，由于3月CPI涨幅可能破“5”，4月也被视为再次加息的敏感窗口。由此来看，4月可能再现密集调控。

发改委公布环保目标 节能减排政策有望密集出台 来源：上海证券报

　　国家发改委29日公布今年资源节约和环境保护主要目标，其中单位GDP能耗目标要比上年下降3.5%，而万元(人民币)工业增加值用水量比上年下降7%。以上目标明显高于市场预期，这意味着在“十二五”的开局之年，节能和节水的政策措施将尽快出台。相关政策措施将尽快出台，利好环保、新能源、水利等板块。

住建部:确定房价目标要听取社会意见获得支持 来源：上海证券报

　　为切实将住房价格控制在合理水平，近日住房和城乡建设部发出通知，要求各地在落实《国务院办公厅关于进一步做好房地产市场调控工作有关问题的通知》(国办发〔2011〕1号)，确定年度新建住房价格控制目标时，要在本地区内听取社会的意见，使各地调控目标的制定科学合理，并取得社会的认同和支持。一些地方城市放缓出台调控目标，显示出在调控的心态上和中央政府有所不同，住建部表态估计对地产板块影响不大。

【国内市场】

四季度放异彩 上市公司去年好收成 来源：上海证券报

　　今天，沪深两市上市公司2010年年报披露数量过半。年报显示，上市公司四季度业绩在三季度环比增长的情况下再接再厉，使得全年净利润增幅达到36.3%，好于预期。截至3月29日，两市已有1067家上市公司披露年报，可比样本公司实现营业收入94006亿元，归属于母公司股东净利润 8963亿元，较2009年分别增长33.4%、36.3%。而可比样本公司四季度实现净利润2386亿元，环比三季度增幅为5.9%。上市公司业绩依然增长较快，好于预期，有望催生年报行情。

资金持续集中流向权重股 来源：新浪财经

　　周二大盘放量下跌，个股普跌，资金继续流向权重股板块。当天银行和保险板块，机构和散户资金继续流入，银行板块强势明显，虽连续走高后有获利回吐压力，但板块整体已走强，可逢低积极关注。保险板块弱势反弹，机构和散户资金流入量不大，弱势格局继续维持，不宜参与。房地产板块当天震荡加剧，资金有所流出，但流出量不大，可继续关注。机构和散户资金继续流入权重股，市场分化相当明显，关注蓝筹板块。

【国际市场】

纽约黄金期货收低 风险偏好升温 来源：新浪财经

　 纽约商品期货交易所(COMEX)黄金期货29日收盘小幅走低，因股市上涨推动投资者的风险偏好升温，并削弱了避险资产黄金的吸引力。COMEX交投最活跃的四月黄金期货合约结算价跌3.70美元，至1,416.20美元/盎司，跌幅0.3%。随着风险偏好的升温，投资者对黄金的需求通常会减弱，但黄金小幅走低对黄金股影响不大，黄金价格目前仍处历史高位。

纽约原油收于104美元上方 来源：新浪财经

　 纽约商业交易所(NYMEX)原油期货29日收盘攀升，受市场质疑利比亚恢复原油出口的速度以及股市上扬提振。利比亚反对派此前表示，该国有望在一周内恢复原油出口。纽约商交所五月轻质低硫原油期货结算价涨81美分，至104.79美元/桶，涨幅0.8%。ICE布伦特原油期货涨46美分，至115.26美元/桶，涨幅0.4%。市场对利比亚多快能回归市场心存质疑，这推动原油价格走高，利好煤炭石油板块。

国泰金马基金经理程洲：寻找被错杀的上市公司　北京晚报　2011-3-30

　　记者：今年以来市场震荡难料，小投资人觉得操作难，你怎么看?

　　程洲：我觉得总体趋势还是比较乐观的。下跌的幅度应该不会太大，因为2600点下面的空间已经很小了。未来短期内，市场可能会因为三四月份的经济数据不理想而导致下跌，投资者可以积极寻找被错杀的上市公司。

　　该基金的股票投资设计比例上限较以往提高了10个百分点，即为“40%”。对于风险资产投资比例上限的提高，目的可能是为了在适当的时候让该基金尽可能地获取更高的收益。另外，期货的套期保值技术也被写进了这只基金的契约，给该基金的风险资产增加了一个全新的安全保障。正是因为这些新的内容，本文的标题才最终确定为：“避风险弱市注重保本，求进取强市适度积极”。

　　记者：哪些因素让你这么乐观呢?

　　程洲：从策略宏观上看，现在市场不确定性仍然较大，政策压力也很大，宏观环境同样并不非常理想。但是从估值角度而言，我看到低估值股票很多，特别是大部分蓝筹股估值非常低。低估值股票的未来估值修复将会对市场的整体产生较强的支撑。未来即便不是单边上涨，但震荡向上的机会仍然会带来不少的结构性投资机会。

　　记者：大家普遍担心通胀，你怎么看？

　　程洲：现在的通胀压力与2008年时的通胀预期完全不一样。2008年时的通胀是在上涨的过程中失控了，本次通胀可能不会失控，很可能在高位至少维持两三年。我觉得在经济转型期，通胀也是促进经济转型的因素之一。

　　记者：从四季度报表发现，你的投资组合中有不少低估值股票，你是怎么考虑的？

　　程洲：市盈率低，股票的安全边际就比较高。虽然低估值本身反映了市场可能不看好该行业，或者受政策等其他因素影响，但是这些行业生命力强，一旦有利好消息，就会迎来上涨机会。比如汽车行业，2011年以来一直处在反弹阶段，本轮汽车行业估值修复的主因就是估值太低。1月份经济数据出炉后，好于市场预期，使人们摆脱了对汽车限购令的担忧，这使汽车行业股票近期反弹明显。但是，在限购令的长期影响下，汽车行业的估值修复很可能暂告段落，家电行业可能亦是如此。

　　记者：你好像特别偏爱工程装备行业。为什么？

　　程洲：装备股是“十二五”规划的受益板块之一。现在，“十二五”规划刚开始，因此工程装备股应该成为较为长期的投资品种，可能存在 3年的连续性行情。特别是煤炭机械、还有少部分工程机械，选择这些行业并不完全是考虑防御性，而是考虑经济环境的不明朗、通胀、货币回收等因素。

　　记者：在你的投资组合中，房地产股票很少，是不是不看好。

　　程洲：我觉得目前的情况下，房价继续上涨的影响弊大于利。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　以上信息来自:BLoomberg