【宏观政策】

央个税改革方案近期报国务院 起征点2500或3000 来源：第一财经日报

　　近日，接近决策层的相关人士告诉记者，个税起征点将提高为2500元或3000元，至于“两会”期间不少代表、专家提出的“以5000元为起征点”则不太可能。此外，税率级次减少也是改革方向，目前我国实行的是9级累进税率，税率从5%到45%，改革后或减为5级。起征点如此之低，难以对消费形成刺激和拉动，对消费类板块有利空无利好。

人民币升值步伐或加快 来源：中国证券网-上海证券报

　　近日，中东局势动荡导致国际油价上涨以及日本遭遇特大地震，为世界经济带来不少变数。分析人士认为，短期内人民币升值步伐将加快，以应对外部不平衡带来的通胀难题。从长期看，美元贬值将为人民币升值带来持续动力。通过加快人民币升值的方式，缓解外部不平衡给我国经济带来的压力，有利于降低通胀，但不利于出口行业。

海南离岛免税政策周四发布 或五一试行 来源：中国证券网-上海证券报

　　备受关注的海南“离岛旅客免税购物”政策试点新闻发布会将于3月24日在海口举行。根据海南当地媒体报道，届时“离岛免税”政策的各项具体内容，如适用对象、产品种类、购物次数、免税额度、提货流程、税率优惠具体办法和监管保障措施等都会正式公布，并有望于“五一”试行。离岛免税政策的实行将吸引大量客流，除了直接利好中国国旅外，也将给海南的航空、物流、酒店、餐饮等行业注入强劲动力。

【国内市场】

证监会：新三板扩容将分两步推进 来源：证券时报

　　中国证监会有关部门负责人昨日接受媒体采访时表示，“十二五”期间，场外交易市场（“新三板”市场）建设将分两步推进。先允许国家级高新区企业进入，之后扩大到全国范围的股份有限公司。目前，扩大试点的各项准备工作正在积极稳妥推进。利好新三板概念股，如开发区、创投、券商等板块。

3月IPO募资或创近九个月新低 来源：中国证券网-上海证券报

　　按照发行安排，截至目前，3月份共有22家公司进行网上发行，除了4只尚未确定发行价的创业板新股外，其余18家公司IPO实际募集资金合计为 203.87亿元，较1、2月份明显下降。虽然3月末可能还有新的股票发行，但从目前发行安排看，3月份IPO募集资金总额可能很难超过2月份的259亿元，或将创出近九个月以来月度数据新低。目前新股发行尤其是中小盘新股的发行节奏依然很快，一方面给承销机构带来不菲收益，但另一方面，新股上市后严重分化的走势也使得参与二级市场的投资者面临较大的风险。

两市资金净流出62.95亿元 来源：中国证券报

　　从资金流向来看，伴随着两市股指大幅波动，资金也均呈现净流出状态，尤其是沪市资金抽离迹象更明显。据统计，昨日沪市A股资金净流出39.07亿元，深市A股资金净流出23.88亿元，两市资金合计净流出62.95亿元。从资金流向来看，避险情绪逐渐抬头，主力资金偏好于低估值大盘股和非周期类板块。

【国际市场】

综述：道指收高1.5% 纳指上扬1.83% 来源：新浪财经

　　周一美股收高，至此大盘实现三连阳。道琼斯工业平均指数上涨178.01点，收于12,036.53点，涨幅1.50%；纳斯达克综合指数上涨48.42点，收于2,692.09点，涨幅1.83%；标准普尔500指数上涨19.18点，收于1,298.38点，涨幅1.50%。日本接近控制核危机以及巴菲特看好亚洲市场等消息提升了市场情绪，也有利于A股反弹。

国泰上证180金融ETF：跟踪标的精纯 投资机会独特　中国证券报　2011-3-21

　　国泰基金管理公司近期正在发行的上证180金融ETF及其联接基金，特点鲜明，值得投资者关注。

　　填补两项空白

　　1、公司产品线上空白。作为老10家公司之一，该公司旗下的基金产品数量和种类都比较多，但至今尚未有ETF，这种情况的存在，与其作为一个老公司、大公司的形象很不相称。此次该基金的发行，在填空的同时，也让该公司的投资者能够有了一个投资ETF及联接基金的机会。

　　2、市场空白。从市场现有的指数型基金来看，大家跟踪的指数主要是全市场类指数，以及在特定的选股方式之下可以覆盖多个行业的指数。2009年，市场上出现了行业指数型基金，但覆盖的是至少两个行业。此次该基金的问世，是市场上的第一个只跟踪一个行业（金融行业）的指数型基金。跟踪单个行业，让该基金有了相对更高的风险收益特征。

　　公司背景良好

　　国泰是国内第一家同时管理着可以投资国内、国外两方面市场之指数型基金的公司。2007年11月11日，国泰开始管理沪深300指数型基金；2010年的4月29日，国泰纳斯达克100指数型基金成立。这种情况表明，国泰基金管理公司具有较为领先的、全面的被动投资管理能力，可以提高广大投资者对于该基金的投资信心。

　　跟踪标的精纯

　　投资单行业的指数型基金，其实就是投资每一个特定的指数。鉴于各个基金所跟踪的标的指数各不相同，代表了股票市场中的不同侧重点，这些基金的期间平均净值增长率就可以被看成为股票市场各个特定股票集合同期平均收益率的代表。该基金给广大投资者带来的就是一个纯粹的、投资金融板块的机会。

　　投资该基金，本质上就是纯粹地投资在上海证券交易所交易的金融类股票。截至2010年8月10日，上证180金融指数目前有25只成份股，其中，银行股占有第一高权重，占比为67.25％，其后依次为保险股、券商股、信托股，占比依次为19.53％、12.35％和0.87％。

　　金融板块的股票目前共有35只，其中有8只属于深市。以截至2010年10月15日的总市值来看，沪市金融板块的总市值占整个中国股票市场金融板块总市值的比例为96.3％。由此可见，投资了上证180金融指数，基本上等于投资了中国证券市场的金融板块。截至2010年6月30日，从最近1年股息率排名前100位股票的行业分布来看，金融行业的占比最高，为4.24％，表明了该行业具有良好的长期可投资价值。

　　目标客户群体宽泛

　　金融行业类上市公司股票具有股本规模大、流动性好的显著特征，以其指数作为标的的ETF以及联接基金，为广大投资者提供了良好的、差异化的资产配置工具，满足了特定细分市场方面的理财需求，可以适应很多类型的客户进行投资。该基金的推出，细分了市场的风险与收益机会，在不会降低其长期投资价值的同时，还可以满足那些喜好择时、择市交易的投资者进行灵活性的投资。

　　就国泰上证180金融ETF本身来看，它既适合机构投资者，也适合个人投资者；既适合资金实力雄厚的投资者，也适合普通的个人投资者；既可以让大家直接买卖其基金份额，也可以进行套利交易，还可以做申购和赎回。当然，这一切的交易全部都是要通过交易所场内市场来完成。

　　在套利交易方面，该基金的优势也较为显著，即：成份股票数量不多，目前为25只，便于成交，提高了套利成功的概率；最小的申购赎回规模为80万份，目前一个篮子股票的总市值大约在300万元左右，门槛不高，可以容纳更多的套利资金，有利于活跃市场。

　　就上证180金融ETF联接基金来看，它是一个典型的、传统的场外投资工具，适合以银行客户为主体的投资者进行持有，且无论投资者的资金实力如何，都可以进行适当的投资，从而满足了银行客户也可以较为灵活地投资单行业指数型基金的需求。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　以上信息来自:BLoomberg

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