【宏观政策】

央行百日三动存准率 坚定回收流动性 来源：证券日报

　　央行18日宣布，从2011年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是今年第三次上调存款准备金率，也是去年以来的第九次上调。在本次调整之后，大型金融机构的存款准备金率再创新高达到20%，中小金融机构为16.5%。回收流动性以消除物价上涨的货币基础是本次准备金率上调的原因，A股将遭受承压。

张平：消费列入扩大内需战略重点 来源：中国证券网-上海证券报

　　国家发展和改革委员会主任张平20日表示，中国将把扩大消费需求作为扩大内需的战略重点，在建立扩大消费需求长效机制上下更大的功夫，充分挖掘和释放国内需求的潜力。他指出，目前，中国的最终消费率还不到50%。这与国际上70%左右的平均水平存在着较大的差距。为了挖掘居民的消费需求，中国政府将多策并举。消费列入扩大内需战略重点，将利好商业、食品、酿酒等内需行业。

李克强：将实施18个国家级重点专项规划 来源：中国证券报-中证网

　　3月20日，中共中央政治局常委、国务院副总理李克强出席第十二届中国发展高层论坛开幕式并致辞。李克强说，中国发展站在新的起点上，已经开始实施未来五年经济社会发展总体规划，并将围绕转变经济发展方式的关键领域和薄弱环节，编制和实施18个国家级重点专项规划，着力解决发展中不平衡、不协调、不可持续的问题，为全面建成小康社会打下坚实基础。保持经济长期平稳较快发展既是转变经济发展方式的目标，将对相关板块构成利好。

【国内市场】

638家公司去年业绩含金量下降 来源：中国证券报-中证网

　　截至19日，剔除金融类上市公司后，沪深两市638家披露2010年年报的公司实现归属母公司股东净利润3114.25亿元，同比增长52.9%。638家公司2010年经营活动产生的现金流量净额为4422.53亿元，同比增幅为1.1%，远低于同期净利润增速，业绩“含金量”下降。现金流量净额下降主要受现金支出增速明显加快和应收账款同比增加影响，A股年报行情存隐忧。

上周主力资金净流出213亿元 来源：中国证券网-上海证券报

　　上周全球金融市场收到日本大地震的巨大冲击。我国A股市场未能幸免，两市在周k线上继续走出缩量调整态势。数据显示，上周主力资金流出总量相比前一周有所扩大，达到213亿元。而上周资金集中流出的板块主要是围绕日本此次的地震所展开的，受本次地震影响而出现走弱的行业后市有望较其他板块表现更强。

主力资金初露调仓迹象 来源：中国证券报

　　上周市场整体的交易数据很有特点：一是主力资金虽然加速流出，但股指下跌的幅度并不算太大；二是在遭受外围突发利空消息打击的状态下，成交量得到了很好的保持。有分析人士判断，之所以出现上述成交特点，应该与主力资金借地震之机调仓有关。这可能意味着不少场内资金在借市场震荡契机进行调仓，其关注的有色金属、建材、煤炭等板块后市表现值得期待。

【国际市场】

纽约原油期货收盘小幅下跌 来源：新浪财经

　　纽约原油期货价格周五收盘小幅下跌，与上周相比，本周油价几无变动。当日，纽约商业交易所(NYMEX)4月份交割的轻质原油期货价格下跌35美分，报收于每桶101.07美元，跌幅为0.4%，盘中曾最高上涨2.2%，至每桶103.66美元。从基础设施受到破坏的程度来看，日本的灾后重建工作很可能会起到提高原油需求的作用，利好煤炭石油板块。

国泰保本基金“保本”经验最丰富　北京商报　2011-3-21

　　第一印象PK：东方保本更保本

　　3只基金同为中盘成长混合型基金，但募集结束日期稍有不同，东方保本相对提早了4天。

　　国泰保本是国泰基金旗下的第三只保本产品，而东方保本和大成保本则均为公司旗下的首只保本基金。正所谓，“姜还是老的辣”，从产品本身来讲，国泰保本的设计具有独特性，它是国内第一只参与股指期货的基金，也因此为投资者保住本金和收益添加了一道保险屏障。

　　从保本性上来讲，东方保本更注重保本特性，该基金保本金额不仅包括投资净认购款和认购费用，还包括了认购期间产生的利息。不过，目前或许并非是该基金发行的最好时机，近期东方基金曝出“会议门”事件，高层之间的矛盾与分歧令市场哗然，曾有业内人士预计或将影响到该基金的发行。

　　操作策略PK：国泰保本更具创新性

　　3只保本基金的保本周期均为3年。

　　在资产配置上，东方保本运用固定比例投资组合保险策略，将投资对象分为保本资产和收益资产两大类，并动态调整两类资产的投资比例，且采用双基金经理制度，分别负责保本类资产与收益类资产的投资。

　　国泰保本的最大特色在于可投资股指期货，提供差异化产品，让不同的投资者各取所需；继续沿用国泰金象、国泰金鹿两只基金采用的投资策略，按照恒定比例组合保险机制进行投资，可对冲回避风险。

　　大成保本是通过一些技术来动态配置保本资产和收益资产之间的比例，达到保本的目的。为确保持有人收益保本，中国投资担保公司将为该基金提供不可撤销的连带责任担保，双保险。

　　管理人PK：国泰保本经验最丰富

　　从3家公司的实力来看，大成基金相对较强，国泰次之，最后东方。东方基金旗下只有5只基金，去年，除去东方稳健回报债基收益11.04%外，其他偏股型基金收益率都很低。

　　而从保本基金的管理经验看，国泰基金拥有更丰富的经验，其已运作过4个管理周期的保本产品。相对而言，其他两只基金都是大姑娘上轿头一遭。

　　从基金经理方面看，3家基金公司都很重视，均派出了重量级“选手”。大成保本拟任基金经理为投研经验丰富的固定收益部总监陈尚前，其具有10年证券从业经历，曾任中国平安保险公司投资管理中心债券投资室主任和招商证券研究发展中心策略部经理。 　　

　　东方保本实行了双基金经理制，两位基金经理的管理能力都还可以。张岗，9年证券从业经历，现任东方核心动力基金经理、研究部经理、投资决策委员会委员。杨林耘，17年金融、证券从业经历，现任东方稳健回报债券基金经理。

　　结论：从上述几项硬性指标的对比来看，国泰保本更具有上可攻下可守的特点。不过，若是只想拿到等同于银行的存款利息，东方保本更能确保这一点。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　以上信息来自:BLoomberg

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