【宏观政策】

温家宝：坚定不移搞好房地产调控 来源：中国证券报-上海证券报

　　国务院总理温家宝18日上午主持召开国务院第五次全体会议。温家宝强调，做好一季度工作，对于完成今年经济社会发展的各项任务至关重要。(一)确保价格总水平基本稳定。(二)抓好冬春农业生产。(三)坚定不移地搞好房地产市场调控。抑制投机投资性购房，加强房地产市场监测和市场行为监管，将对地产板块带来压力。

国务院修订房产税暂行条例 来源：中国证券报-上海证券报

　　一边是试点城市摩拳擦掌，一边是房产税暂行条例修改紧锣密鼓进行，“房产税来了”的说法正在加速变为现实。1月17日，国务院发布《关于废止和修改部分行政法规的决定》，对7件行政法规予以废止，对107件行政法规的部分条款予以修改。其中，《决定》第76条提到，将《中华人民共和国房产税暂行条例》第八条中的“《中华人民共和国税收征收管理暂行条例》”修改为“《中华人民共和国税收征收管理法》”。可以将这一修改看作是为房产税改革作法理依据的铺垫，修改后，国务院可以据此出台规定，同意地方试点。

证监会拟全面推行分类审核制度 来源： 中国证券报-中证网

　　权威人士18日向中国证券报记者透露，目前，证监会基金部、发行部、上市部拟扩大或实行分类审核制度，以提高审核质量和效率。证监会基金部日前向各基金管理公司、基金托管行下发《关于进一步优化基金审核工作有关问题的补充通知》提出，为进一步优化基金审核工作，在基金分类审核制度的基础上，对指数类股票基金产品进一步实施分类审核。这意味着基金公司可以同时上报6只不同类型的基金产品，提高审核质量和效率。

银监会强调坚守底线 严防四大风险 来源：中国证券报-上海证券报

　　银监会17日举行的2011年工作会议指出，今年银行业要严密防范信用风险、市场风险、操作风险和流动性风险，坚决守住风险底线。对平台贷款，要严格控制增量风险；对房地产领域，要继续实施差别化房贷政策。此举将确保银行业安全稳健运行，促进实体经济平稳较快发展。
 

【国内市场】

5新股上市首日齐破发 机构被套1.6亿 来源：上海证券报

　　无视市盈率盲目询价的机构终于受到了市场法则的惩罚。昨天，风范股份、司尔特、新都化工、亚太科技、鸿路钢构等五只新股在沪深交易所挂牌交易。截至收盘，5只新股尽数跌破发行价格，这意味着网下中签新股的91家机构面临全线套牢的尴尬境地。

新三板扩容箭在弦上 来源： 中国证券报

　　加快场外市场建设成为2011年证监会工作重点之一。市场人士认为，诸多迹象表明，新三板扩容试点方案2011年两会后有望正式公布，而做市商制度已经确认同步推出，个人投资者将被允许投资新三板。目前，证券业协会正加速授予券商代办系统主办券商业务资格，为新三板扩容做准备。
 

【国际市场】

南半球洪灾愈演愈烈 煤炭市场冲击波蔓延 来源：中国证券报-上海证券报

　　澳大利亚、巴西等国的暴雨和洪涝灾害仍在继续。在给当地老百姓的生活和国内经济带来冲击的同时，这些出口大国的灾情也牵动着国际市场的神经，特别是煤炭、铁矿石等领域。不少业内人士都表示，近期电煤价格持续飙升，很大程度上是受到了澳大利亚和南非这两大出口市场的洪灾影响。煤炭市场的价格目前似乎正在不断上涨，由于澳采矿业遇到的麻烦，买家们目前愿意支付更高的价格，利好煤炭板块。

美元下跌 纽约黄金期货小幅上扬 来源：新浪财经

　　受美元下跌推动，纽约黄金期货周二收高，亚洲对现货黄金的旺盛需求也对市场形成支持。纽约商业交易所COMEX部门2月交割的黄金期货上涨了7.70美元，收报每盎司1368.20美元，涨幅为0.6%。但与白银与钯上涨2%相比，黄金期货暗然失色。期铜收盘创历史新高。利好黄金及有色板块，特别是期铜收盘创历史新高有望带动江铜等铜业股。

国泰基金：股指期货成保本基金发展新方向 中国证券报　2011-1-19

　　2011年新年伊始，我国基金市场就将迎来保本基金的发行潮。证监会发布的基金募集受理及审核公告显示，截至2011年1月10日，除目前正在发行的2只保本基金外，还有包括国泰保本增值基金在内的11只保本基金正在审核中，不久即将发行。与之形成鲜明对比，自2003年我国第一只保本基金成立至2010年底，我国仅有5只保本基金成立。为何保本型基金诞生7年来，远远落后于其他类基金的发展速度和发行频率，而在2011年实现“井喷式”发展？

　　有业内人士认为，保本基金在前些年发展缓慢、发行频率低的主要原因是其大多采用单一的CPPI投资策略，缺乏其他形式的投资策略相补充。去年4月，证监会发布《证券投资基金参与股指期货交易指引》，对保本基金参与股指期货进行套期保值提出了较为明确的管理办法，丰富了保本基金的投资手段。业内人士分析，这是近期众多基金公司准备发行保本基金的主要原因之一。虽然近期发行的2只保本基金并未在契约条款中加入投资股指期货相关内容，但记者获悉，在目前证监会审批通道里，包括国泰基金等公司上报的保本基金产品中就已加入了“可投资股指期货的”的相关条款。

　　与普通保本基金相比，可参与股指期货的保本基金有何优势？某创新型券商分析师向记者表示保本基金运作关键就在于保本垫的积累，采用单一CPPI投资策略的保本基金，积累保本垫需要完全依靠债券、货币市场工具等固定收益类资产投资来进行积累，周期较长且较固定，制约可能而来的短期权益类投资机会，“这就有种靠天吃饭的不确定性，比如保本基金前期积累保本垫期间正好遇上牛市，而后期可投资股票时又遇上熊市，这将严重影响保本基金的收益预期。”

　　上述创新型券商分析师认为保本基金参与股指期货后，基金管理人将在保障本金安全的基础上，又多了一种为投资人创造更丰厚财富增值回报的选择，“最主要的是向海外保本基金靠拢，回归保本基金本质。”

　　对于未来如何使用股指期货等多元化的投资策略来为保本基金保本护航，国泰基金研究部总监、保本基金投资管理小组组长沙骎亦从基金实际操作的角度分析了保本基金参与股指期货的策略，“我们可利用股指期货的套期保值功能，对股票投资组合进行风险管理，从而对冲系统性风险，即大盘风险；保本基金参与股指期货投资，可通过股指期货这一工具锁定β风险，追求α收益，股市下跌时依然有回报。”

　　在采访中沙骎同样直言，目前国内在股指期货人才方面的短缺，也是保本基金在股指期货投资上面临的现实问题之一。

　　沙骎表示，目前国内公募基金对股指期货的准备都不够充分，其中最关键的是人才储备不足。目前接触过股指期货这一领域的人很少。他认为，基金经理对股指期货的熟悉程度和投资偏好的培养都需要时间，“国泰基金在股指期货上市伊始，就有意识地开始了人员储备和模拟投资，为以后包括保本投资业务的发展打下基础。目前，国泰基金在股指期货投资方面不管（无论）是系统建设，还是专业人才都做了积极、充足的准备。”
 

　　　　　　　　　　　以上信息来自:BLoomberg

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