5月上旬将迎来4月经济数据的落地，目前，4月中采制造业PMI录得50.1%，较3月微降0.1个百分点，但仍处扩张区间；高频数据中，4月发电耗煤量同比下降7.5%，高炉开工率由77.3%提升至78.2%，30大中城市商品房环比下降6.4%，同比增长57.0%。目前来看，4月数据大概率呈现环比持平同比下滑的局面，低于市场预期。此外，前期影响债市风波的事件近期均有所消除，其中两例城投债提前兑付取消，“营改增”补充条款中也将质押式买入返售金融商品、持有政策性金融债券列在增值税征收范围之外，此前成本增加担忧消除。

展望未来，我们认为需要密切关注4、5月份经济高频数据的变化以及经济复苏状况。此外，尽管债市部分隐忧暂时缓解，但仍需警惕由信用风险引发的流动性冲击。当前，我们仍然维持前期观点，建议维持中性偏谨慎的配置，行业方面建议配置银行保险、公用事业、家电、食品饮料。