短期债市仍有望延续偏强运行格局 时间：2015-11-30
11月27日，央行对11家金融机构开展中期借贷便利（MLF）操作共1000亿元，期限6个月，利率3.25%。本次央行下调了MLF利率，较10月3.35%下调了10个基点。同时继续引导金融机构加大对小微企业和“三农”等国民经济重点领域和薄弱环节支持力度。上周SLF利率下调，随后，本周MLF也下调利率，SLF与MLF都是央行对金融机构疏通资金的工具，可以理解成期限不同的逆回购，MLF偏中期，对期限较短的SLF构成补充，或许与SLF一同构建利率走廊的上限。利率走廊的实施有利于稳定商业银行预期，避免预期利率飙升而出现。
短期来看，当前资金面仍较宽松，短期虽有新股IPO及月末等因素影响，但在偏松的货币环境及灵活的货币政策下，流动性或难现大波动。上周后半周以来银行间债市持续温和走高，市场悲观情绪逐渐消散，回购质押券新政和首批新股申购对市场的影响也较小，短期债市仍有望延续偏强的运行格局。长期来看，股市的波动或在一定程度上推升避险情绪。