【宏观政策】

胡晓炼：准备金率调整未来还有相当空间 来源：中国证券报

　　中国人民银行副行长胡晓炼日前在2011年经贸形势报告会上表示，抑制通货膨胀是当前货币政策首要任务。实现全年CPI4%左右的控制目标面临较大挑战。存款准备金率调整未来还有相当空间。胡晓炼称，本轮价格上涨是国内外多种因素相互交织、综合作用的结果。中国人民银行副行长胡晓炼日前在2011年经贸形势报告会上表示，抑制通货膨胀是当前货币政策首要任务。实现全年CPI4%左右的控制目标面临较大挑战。存款准备金率调整未来还有相当空间。胡晓炼称，本轮价格上涨是国内外多种因素相互交织、综合作用的结果。

个税调整方案今日初审 起征点调幅成焦点 来源：证券日报

　　经过多次测算、修订，个人所得税法修正案草案将在今日提请全国人大常委会进行初次审议。专家指出，按最近五年的通胀率算，现今的3000元已不足5年前1500元的购买力，而五年后，随着物价的上涨等因素，即使工资翻番，大部分的工薪阶层仍然是个税缴纳的主体，到时税收负担减轻得并不明显。此次个税起征点的上调幅度成为了人们关注的焦点，如果提的较高可以刺激消费，利好消费商业类板块。

银监会将启动新一轮房贷压力测试 来源：中国证券报

　　银监会主席刘明康19日在银监会2011年第二次经济金融形势通报会上表示，要做好房地产信贷风险防控工作，开展新一轮的房地产贷款压力测试。他同时称，要按月度监测日均存贷款流动性水平。这是监管层首次公开表态要展开日均存贷比的监测。各银行要加强风险防范的主动性、前瞻性、有效性，测试结果对银行地产板块都将产生一定的影响。

海南离岛退税今起实施 上海离境退税跃跃欲试 来源：新浪财经

　　海南省将自4月20日起率先在国内试点离岛退税政策。据悉，海南省政府上报中央，寄望成立地方免税公司，与中免集团分享免税市场的庞大收益。与此同时，上海也计划向中央申请实施离境退税政策试点，地点可能选在浦东。中国的购物免退税政策试验正在取得突破，利好上海商业板块。

【国内市场】

307家上市公司首季净利同比增逾四成 来源：中国证券报

　　截至20日，已有300多家上市公司披露2011年一季报。至中国证券报记者发稿时为止，307家上市公司一季度合计实现营业收入2368.17亿元，同比增长34.25%；实现营业利润249.08亿元，同比增长42.15%；实现归属母公司股东的净利润207.26亿元，同比增长41.4%。307家公司首季加权基本每股收益0.137元。关注季报行情，有色金属、机械设备等行业部分上市公司预计一季度业绩显著增长，或存在交易性机会。

首季FDI增近三成 外资“移情”服务业 来源：上海证券报

　　商务部19日公布数据显示，在服务业的强劲推动下，今年一季度我国实际利用外资(FDI)增势迅猛，总额达303.4亿美元，同比增长29.4%。其中，3月实际使用外资125.2亿美元，同比增长32.9%。

【国际市场】

综述：道指收高0.53% 纳指上涨0.35% 来源：新浪财经

　 周二美国股市小幅收高，道琼斯工业平均指数上涨65.16点，收于12,266.75点，涨幅0.53%；纳斯达克综合指数上涨9.59点，收于2,744.97点，涨幅0.35%；标准普尔500指数上涨7.47点，收于1,312.61点，涨幅0.57%。在昨日美股大跌之后，强生与其他一些公司业绩超出预期，吸引许多投资者入市。美国财长盖特纳批驳标普调降美国信用评级前景的决定，也有助于推动股市反弹，将推动A股反弹。

纽约黄金期货再创新高 盘中突破1500美元 来源：新浪财经

　 纽约黄金期货周二再度创下历史最高收盘价，盘中曾突破每盎司1500美元的关键阻力位。纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)6月份交割的黄金期货价格上涨2.20美元，报收于每盎司1495.1美元，涨幅为0.2%；据芝加哥商业交易所集团(CME Group)网站显示，纽约黄金期货价格盘中曾最高触及每盎司1500.50美元，创下有史以来的最高水平。由于美元汇率走软，且投资者仍旧对债务负担沉重的发达国家市场感到担心，利好黄金白银板块。

3000点是中点还是终点 明星基金经理三问三答　证券时报网　2011-4-20

　　A股市场行至3000点，震荡起伏，波澜暗涌。市场一边在紧缩政策和经济发展之间博弈，一边从中小盘向大盘风格转换，后市如何牵动人心。在3000点的敏感关口，基金经理们将如何操作？投资的逻辑发生了什么样的演变？通货膨胀真的是压倒A股市场的最后一根稻草吗。

　　刚刚获得“证券时报2010年度中国基金业明星奖”的三位明星基金经理南方优选价值基金的基金经理谈建强、大摩资源优选基金的基金经理何滨、国泰金牛基金的基金经理范迪钊，日前接受了证券时报记者的采访，就A股市场的热点问题阐释了各自的看法。

　　3000点关口上还是下？涨涨跌跌震荡是主基调

　　范迪钊认为目前市场是震荡的中点。虽然年初至今A股一直都是反弹的，但目前从估值角度而言并不算高。现在来看，企业盈利水平将可能推动市场继续上行。当然，市场上涨过程也是有波折的，市场接下来会在现在的估值水平上上下震荡。

　　范迪钊表示，与以往相比，在3000点附近的投资思路和投资逻辑整体比较统一，部分区别对待。整体上中国经济在担忧中稳健前进，内生性增长动力和韧性都比较强，因此整体看好股市的中长期表现。然而在3000点不同的时间段，也会采用不同的战术。今年当市场在3000点附近震荡时，范迪钊主要看通胀。二季度通胀或仍将延续一季度的涨势，关键看三季度。三季度若通胀出现下行态势，则市场形势就会更为乐观。“大象”舞步还能跳多远？蓝筹估值修复行情还有戏。

　　范迪钊表示，经济危机以来，全球释放流动性及量化宽松的货币政策推动大宗商品、原油等周期类板块上涨。然而，自去年以来，中国已经开始退出量化宽松的货币政策，其他国家今年也开始陆续退出；市场流动性减弱；全国经济稳健复苏，在这些因素综合作用下，范迪钊认为周期类板块的上涨过程将不会一帆风顺，而是进入平缓震荡的状态。此外，周期类板块整体估值水平处于合理状态，部分周期股票如果深入挖掘，仍将存在上涨空间。

　　范迪钊认为今年一季度大盘蓝筹类股票走势较好，是对过去一年多时间大盘蓝筹表现较弱的改观。大盘蓝筹目前估值水平仍处于历史低位。并且今年二季度，市场风格或仍将偏向于大盘蓝筹。大盘蓝筹未来的投资机会可能存在于估值较低、涨幅落后的行业，如金融、地产、建筑等。

　　还有哪些行业可以下手？瞅一瞅高端装备制造业

　　范迪钊认为，医药、农林这两个板块前两年涨幅较大，因此去年被减持较多，减持的状态仍将延续至今年。水利、电力这两个板块符合十二五规划方向，风险不大，今年有较大可能迎来大幅上涨。十二五受益行业一方面是水利、电力；二是特高压板块。特高压板块第一次被列入十二五规划之中，国家会加大投资力度。

　　范迪钊表示，战略性新兴产业可能集中在高端装备制造业。首先，我国的制造业在全球占有主导地位。其次，我国制造业正在谋求突破，向高端方向发展，工程机械、特高压等高端装备制造行业都在全球具有较高的竞争力。此外，全球正在进入一个持续时间较长的科技产品上升周期，我国也正在进入这个周期。因此，有核心竞争力的高端装备制造业股票被看好。

　　　　　　　　　　　　以上信息来自:BLoomberg