【宏观政策】

CPI或再破五 加息预期增强 来源：中国证券报

　　中国3月制造业采购经理人指数(PMI)数据公布在即，通胀忧虑再次升温，市场预期3月份CPI或将再次破“五”。PMI数据将于4月1日发布，市场普遍预计，3月将扭转连续三个月下滑的势头，出现回升。稍早汇丰发布的数据也显示，中国3月PMI升至52.5%，产出指数大幅回升3.2%至55.1%。研究机构普遍预期，在未来的一两个月内加息利剑将高悬，而4月或是加息的敏感期。3月CPI 数据可能再度创出新高，这将是非常可能的加息时点，周末大盘将遭受考验。

新增方案无一提“降” 房价调控目标应听取民意 来源：上海证券报

　　3月31日是各地房价调控目标出台期限的最后一天，重庆、长春、南宁等城市赶“末班车”公布目标，但方案中仍无一出现“降”字。截至昨日，共有60余个城市出台房价调控目标，仅有北京一地给出了“稳中有降”的说法，其他城市多数要求新建住房价格涨幅低于GDP和人均收入增长。对此，住建部已于日前发出通知，要求各地听取民意，对已公布的房价目标酌情调整。调控房价目标成涨价目标，地方政府只有涨价意愿无降价动力，利好地产板块。

短期外债占比再创新高 连续七个季度攀升 来源：新浪财经

　　国家外汇管理局昨日公布的数据显示，截至2010年末，我国短期外债(剩余期限)余额为3756.95亿美元，占外债余额的68.44%，占比连续七个季度攀升，并创历史新高。此趋势显然引起了监管层关注，为压缩“热钱”生存空间，外汇局已于日前宣布进一步调减2011年度境内机构短期外债指标规模。

【国内市场】

创业板谴责标准实施 紧盯高成长超募资金 来源：上海证券报

　　日前，深圳证券交易所正式发布实施《创业板上市公司公开谴责标准》，明确和规范了创业板上市公司公开谴责的认定标准，进一步健全和完善了纪律处分自律监管执法机制。这份“谴责标准”仅适用于对创业板上市公司实施公开谴责，不包括对创业板上市公司的通报批评以及对股东、实际控制人和董事、监事、高级管理人员等其他主体的纪律处分。下一步深交所将适时向社会公布主板和中小板上市公司公开谴责标准。“谴责标准”针对创业板上市公司的特点进行了制度创新和构建，突出从严监管的原则，有利于去除创业板泡沫

招商银行2010年净利润257.69亿 同比增41.32% 来源：证券日报

　　招商银行3月31晚发布2010年年报。公司2010年实现营业净收入717.56亿元，同比增长38.21%；归属于上市公司股东净利润257.69亿元，同比增长41.32%；基本每股收益1.23元，同比增长29.47%。公司拟每10股分配现金红利2.90元(含税)。银行板块利润普增，是近期支撑行情上涨的主力，有利于大盘进一步反弹。

1季度累计解禁7299亿 4月迎年内第2大解禁洪峰 来源：上海证券报

　　今年一季度限售股解禁总量为577亿股，总市值达到7299亿元，与去年同期相比分别增加51%和减少12%；而与去年四季度相较，环比分别大幅回落85%和81%。二季度的4月份是今年除了8月以外两市限售股解禁的第二大洪峰，合计有104家公司的限售股获得流通权，总股数达到了244亿股，环比增幅31.79%，平均每家解禁股数为2.3亿股；总市值也达到了3130亿元，环比增加38.19%。4月份限售股解禁市值最大者是金钼股份，套现压力存在不确定性。该公司解禁股数的市值占到全月所有解禁股的21.33%，呈现压力分散的现象。

【国际市场】

纽约金价收于1439.9美元 创收盘价历史新高 来源：新华网

　 由于利比亚局势恶化，欧债危机重新浮出水面刺激市场避险需求激增，纽约商品交易所黄金期货价格31日创下收盘价历史新高。当天，市场交投最活跃的6月合约每盎司大涨15美元，收于每盎司1439.9美元的收盘价历史新高，涨幅为1.1%。当天，5月份交货的白银期货价格每盎司大涨37.7美分，收于37.888美元，涨幅为1.1%。7月份交货的白金期货价格每盎司上涨9.1美元，收于1783.2美元，涨幅为0.5%。油价大涨意味着通胀压力的增加，从而提振了黄金作为对冲通胀风险工具的吸引力，利好黄金股。

NYMEX原油期货报收于106.72美元 创两年半新高 来源：新华网

　受美元走软和利比亚局势影响，NYMEX原油期货31日收盘创两年半新高，至每桶106.72美元，汽油和取暖油期货也飙升至两年多高点。纽约商交所五月轻质低硫原油期货结算价涨2.45美元，至每桶106.72美元，涨幅2.4%，创下2008年9月份以来该合约的最高结算价水平。ICE布伦特原油期货涨2.23美元，至每桶117.36美元，涨幅1.9%，创下2008年8月份以来的最高结算价水平。纽约商交所原油期货2011年以来已累计上涨16.7%，利好石油煤炭等能源股。

三月CPI或破五 加息预期催热国泰保本基金　重庆商报　2011-3-31

　　稳定物价是今年政府工作的首要任务，在央行日前召开的2011年货币政策例会上，再次强调稳定价格总水平的宏观调控任务。分析人士认为，在当前在物价上涨预期仍较明显的情况下，3月CPI涨幅再度突破5%的可能性相当大，而在“负利率”仍较明显的情况下，央行随时有可能再度开启加息窗口。

　　“在此大背景下，A股市场在今年将依旧维持震荡格局。原因在于，一方面，目前通胀形势仍不明朗，加息或提高准备金率等货币政策或会持续，市场资金面仍然偏紧；而另一方面，国家整体经济基本面依然向好，而且银行、地产等蓝筹股的估值仍较低。两方面的结合造就了市场下跌空间有限，上涨的动能也不足。在这样的情况下，股票投资方向基金赚钱的难度会很大。

　　加息的强烈预期使得债券基金的日子也不太好过。某券商研究报告指出，随着紧缩预期再度升温，债券收益率曲线将继续上升。加息对债市的冲击无疑会对债券基金的业绩形成影响。

　　在股债市双双遭遇加息的连续袭击之下，股票基金与债券基金都显得有些“烫手”，而保本基金的发行潮则成为当前市场上的一道独特风景。相关数据显示，2011年以来已发行或在发行的保本基金共6只，其中已经成立的3只保本基金募集资金共计约97.42亿。针对加息预期升温对保本基金的影响，有第三方基金研究人士表示，保本基金运作最大的困难在于安全垫的积累，加息反而有利于保本基金积累安全垫。利率水平越高，保本型基金在积累安全垫的过程中，通过投资银行定期存款等固定收益预期回报也就越高。

　　据上海财汇统计数据显示，截至2011年3月25日，5只2011年之前成立，并尚且存续的保本基金累计净值都在1元以上。而在正在发行保本基金的公司当中，国泰基金经验较为丰富，曾成功运作过四期保本基金，从成立日至2007年11月10日，原国泰金象保本基金在持股比例不能超过30%的情况下，取得了97.06%的累计净值增长率，年化收益率高达25.79%，在同类型基金中表现优异。目前正在招行等各大银行渠道发行的国泰保本混合基金在国泰金象成功运作的基础上，将股票投资上限增加至40%，并引入股指期货投资条款，为投资者在加息环境下提供了保驾护航的投资品种。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　以上信息来自:BLoomberg