一、历史业绩

成立以来的净值走势

资料来源：银河证券基金研究中心、国泰基金；截至日期：2008年3月31日

二、投资回顾

第一个阶段是成立到封闭期打开，这一阶段时间为2006年4月到2006年5月份。第二阶段是建仓期间，对应时间基本为2006年5月到2006年8月份。第三个阶段是本基金正常的投资管理阶段，从2006年8月份开始至2007年10月底。第四阶段是2007年10月到现在，本基金根据投资决策委员会对股票市场和债券市场形势的判断进行了投资组合管理。 　　第一个阶段是成立时（2006年4月）到2006年5月，这一时间段的主要工作目标是保证基金净值在面值以上，操作上进行流动性管理，以满足部分投资者在封闭期结束后的赎回，因此这一阶段本基金净值基本上处于自然增长状态，本基金的资产主要是现金、银行间短期票据和短期金融债券，现金比例保持较高。在封闭期结束后，随着赎回资金的离场，基金份额基本保持稳定，开始买进国债、金融债、可转换债券以及少量的股票，在风险资产配置上严格遵守基金合同，保证基金净值在面值之上。在第一阶段结束时，本基金的资产结构如下图。

第二阶段 (2006年5月到2006年8月份) 开始进入建仓期。从第二阶段期起，根据保本基金的基金合同和保本基金的运作特点，遵照CPPI和OBPI的策略，灵活进行资产配置。在2006年5月份，根据当时的市场环境，快速增加债券投资比例，同时，稳步增加股票投资比例，将股票投资比例逐步上升至10%左右的水平。债券投资方面选择当时为市场低估的浮动利率国债和符合本基金剩余期限的债券品种重仓持有，做好大类资产配置，在这种资产配置结构下，本基金的净值继续稳步上涨。

本基金第二阶段资产结构图

第三阶段 (2006年8月到2007年10月底) 根据市场特征灵活转换债券和股票投资比例，由于债券市场面临加息风险较大，债券组合逐渐调整为短久期+浮动利率债券，降低组合久期，有效规避了债券市场系统风险。而股票投资比例从10%以上逐渐增加，但最高比例不超过30%，现金比例持续下降，同时，可转换债券投资比重也适当增加。由于此时股票市场经历了一个稳步上升的过程，本基金的净值快速增长。

本基金第三阶段资产结构图

第四阶段( 2007年10月到现在) 考虑到股票市场已经上涨到了较高水平，因此对本基金的组合作了较大的调整。主要根据投决会对股票市场和债券市场的判断及时做出要求调整组合的决策。 2007年10月中旬开始降低股票投资比例，同时，继续配置短期债券，转债方面，卖出了锡业转债和中海转债，转债的仓位迅速降到2%以下。由于风险资产配置比例降低迅速，较好的规避了市场风险，基金净值所受损失较小。

本基金第四阶段资产结构图

三、媒体报道

首批规范成立的基金管理公司 国泰基金成立于1998年3月，是国内首批规范成立的基金管理公司之一。 截至2008年3月31日，为投资人实现分红近90亿元。 全牌照的基金管理公司 国泰基金目前拥有公募基金、社保基金投资管理人、企业年金投资管理人、特定客户资产管理业务和合格境内机构投资人资格，是业内少数具有“全牌照”管理资格的基金管理公司之一。 产品线完善的基金管理公司 国泰基金旗下共管理3只封闭式基金和10只开放式基金，形成了包括股票型基金、混合型基金、债券型基金、保本型基金和货币市场基金等比较完善的基金产品线。

固定收益团队实力雄厚 国泰基金固定收益团队拥有5位成员，有过多年银行、保险和证券相关工作经验，把握趋势能力准，风险控制意识强，为低风险产品整体业绩表现提供了强力支撑。