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国泰基金彭凌志:精选“戴维斯双击”行业标的 时间:2017-07-28

国泰基金彭凌志:精选“戴维斯双击”行业标的

中国证券报

 

财汇大数据终端显示,截至7月25日,国泰互联网+基金今年以来的净值大幅增长34.47%,在今年以来所有偏股型基金中排名第一,其中二季度,国泰互联网+的净值增长率为8.65%,凭借近期的良好表现一跃成为今年股基领跑者。

 

对于这样“耀眼”的成绩,国泰互联网+基金经理彭凌志在接受中国证券报记者采访时表示,主要是坚持精选盈利和估值“戴维斯双击”行业和个股的投资理念,重仓包括新能源、白酒、保险等在内的市场机会。对于三季度投资,彭凌志认为,三季度市场将是震荡偏强的市场,震荡偏强市场中的结构性机会将不少。

 

瞄准“戴维斯双击”

 

国泰互联网+二季报显示,2017年上半年,市场整体处于宽幅震荡格局之中,结构分化明显,估值偏低的价值股表现较好,而估值偏高的部分个股表现不佳。行业上,食品饮料、家电、金融和新能源汽车等表现较好。2017年上半年,国泰互联网+重点布局了白酒、保险和新能源汽车等行业。

 

查阅国泰互联网+在二季度末的持股发现,天齐锂业、赣锋锂业、诺德股份、贵州茅台、华友钴业等“牛股”悉数在列,且前十大持股合计占基金净资产比例达70.34%。

 

“投资理念,用一句话概括,就是寻找盈利和估值‘戴维斯双击’的行业和个股。从四个方面精选上述机会:一是,从行业的角度来讲,我们寻找的是景气向上、空间较大、最好是有政策支持的行业;二是从公司层面讲,精选有竞争优势、竞争壁垒的公司,我们希望寻找到在产业链中有定价权的公司;三是从盈利增长来讲,成长能力越强越好;四是从估值来讲,寻找估值合理的公司,合理的估值意味着较好的安全边际。”彭凌志表示。

 

对于基金互联网+的主题,彭凌志认为互联网+注重传统行业的互联网化。互联网在各传统行业中的应用,正在促进各行各业的商业模式、盈利结构发生变化。他说:“当前市场环境下,纯互联网的整体投资机会可能还不明显,所以我们从业绩出发,并未重仓参与互联网的机会,当前的投资更加注重传统企业的互联网+化。”

 

三季度震荡偏强

 

展望2017年下半年,彭凌志预计国内经济仍将较为平稳,货币政策维持稳健中性,同时各项改革将持续推进,市场风险偏好会有所好转。因此判断下半年指数将处于区间震荡之中,存在结构性机会,具有较好成长性且估值合理的公司或将有较好表现。

 

彭凌志表示:“三季度将是震荡偏强的市场,从经济来看,二季度经济是超预期的,此前对经济过度悲观的预期有所修正。今年4、5月间市场对金融监管带来的影响的过度解读,当前也有所改变。预计市场风险偏好不太会下降,会维持一定的水平。震荡偏强的市场中,结构性机会还是很多的。”

 

对于具体的投资机会,彭凌志认为,一方面,中国已经培育了一个庞大的中产阶级,他们对生活品质有更高的追求,符合消费升级的行业将会有较好投资机会,例如高端白酒、品牌家电、保险等;另一方面,具备技术变革和创新的领域也存在着投资机会,例如围绕着汽车进行的电动化、智能化和电子化,以及正在蓬勃发展的人工智能、物联网等领域。“对于公司基本面的强力把握之下,锚定增长的确定性和估值的合理性,综合考虑市场风格和个股流动性等,以此精选投资标的,可以有效规避风险、抓住机会。”彭凌志补充道。

 

当前创业板正在经历的“业绩杀”、“估值杀”也引起了彭凌志的注意。彭凌志认为,当前位置,从估值和成长性的角度来看,创业板还没有明显的估值优势和性价比,再叠加今年以来并购重组放缓等政策因素影响,短期之内创业板还难以有整体性的投资机会,但不排除其中部分个股已经具备了一定的投资价值,创业板我们一直会积极关注。
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