国际方面，上周美联储公布了七月议息会议结果，尽管暂时未加息，但美联储内部认为形势在朝着有利于加息的方向转变。本次会议中，美联储不仅认可了最新就业报告的改善，还进一步表示“近期经济前景风险有所减弱”，对可能出现会导致美国经济偏离正轨的意外冲击的担忧减弱。声明公布后，市场预计今年12月美联储加息概率超过50%，美国仍处于加息通道中。
        国内方面，当前经济平稳，通胀暂缓，一线房价高企，存在结构性价格扭曲；政治局会议重申“抑制泡沫”，短期内货币宽松的概率进一步降低。近期，一行三会频频出手，进一步加强金融监管。而资金需求则不断加快，7月22日证监会批准年内第11批新股发行，发行家数达14家，超过了今年以来每批（6-13家）发行的上限，总募集资金接近120亿元，且同一批中有2家银行IPO，新股总募集额继续攀升。增减持方面，上周维持净减持，累计净减持33.96亿，存量消耗格局并未发生变化。
        展望未来，我们认为市场底部行情的特征尚未明朗，未来大概率仍以震荡行情为主。行业配置方面，我们仍建议投资者沿着以估值成长性匹配的思路进行配置，相对看好消费板块，包括白酒、乳业、厨电等，此外还可以关注医药龙头、整车等。主题方面，我们建议投资者关注G20主题、供给侧改革中的煤炭建材、上海国改等。

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