【宏观政策】

一季度进口创新高 6年来首现季度逆差 来源：中国证券网-上海证券报

　　海关总署10日发布的数据显示，今年一季度我国进出口总值8003亿美元，同比增长29.5%。其中出口3996.4亿美元，增长26.5%；进口4006.6亿美元，增长32.6%；累计出现10.2亿美元的贸易逆差，而去年一季度为顺差139.1亿美元。出口同比增速大幅回升主要因为春节后出口企业陆续开工，企业出口生产状况逐渐恢复到正常水平。该消息对股市影响偏中性。

上市房企一季度业绩分化加剧 来源：上海证券报

　　遭遇了房产税、限购、价格控制等一系列调控政策的强力冲击，2011年一季度，房地产企业业绩已出现明显分化。已公布的上市房企今年一季度销售数据显示，一些在二、三线城市率先布局、供货节奏较快的房企一季度业绩继续报喜，万科、恒大等知名房企依然领跑；而复地、富力等房企则遭遇一季度销售大幅受挫的窘境。业内人士认为，在调控背景下，供货节奏，二、三线城市项目分布占比等已成为决定房企业绩的关键因素。

增值税为主消费税为辅有望纳入税收体制改革重点 来源：证券日报

　　个人所得税、增值税、消费税、资源税、房产税已经被纳入到2011年我国税收体制改革的重点。以增值税普遍征收为主的改革思路已经纳入到我国“十二五”税收体制改革的重点。

【国内市场】

A股市场正逼近历史性关口 来源：证券时报

　　当前已经到了应以较长的视角来看待A股未来走势的关键时刻。基于技术形态分析以及四大支持A股上行的基本面因素，我们认为，未来1周-2周，上证指数将开始对两年多来的楔形形态上轨发起挑战，若成功突破，则今年上半年突破金融危机后的反弹高点3478点将成为大概率事件，笼罩于市场上空长达三年的熊市阴云有望逐步消散。

新股审核发行再提速 三月以来IPO半数破发 来源：新浪财经

　　4月春意盎然，新股审核发行也渐趋活跃。在层层传导和作用下，IPO扩容加速，新股大面积破发，发行市盈率趋低也进入常态。证监会网站显示，本周将有12家企业集体上会，其中主板申报企业4家，创业板申报企业8家。从周上会节奏来看，4月已经进入了2011年来的第一个IPO审核高峰，与去年的高速运转状态相当。从各家券商申报企业的高度热情和证监会已经收到的材料存量情况来看，IPO还会继续保持这样的高速上会节奏，甚至于再提速。

三管齐下 抑制“三高” 来源：中国证券报

　　新股发行体制改革难以独自破解中国股市存在的高估值问题。治理A股估值扭曲，抑制“三高”现象，根本途径不在询价环节，需对症下药：推出国际板，发展公司债市场，构建统一场外市场；改革退市制度，引入资不抵债退市法则，强化A股淘汰机制；鼓励上市公司现金分红。

【国际市场】

国际原油再度“起飞” 美股交运板块“紧急迫降” 来源：上海证券报

　 中东地区部分国家政局依然动荡，外加美元指数再创阶段新低，两大因素令国际油价再度“起飞”。纽约原油价格8日站上两年半新高，逼近113美元大关。受此影响，美股交通运输类个股普降，拖累8日纽约股市三大股指全线下跌。

纽约黄金连续三天刷新历史新高 报收于1459美元 来源：新浪财经

　 纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)6月份交割的黄金期货价格上涨80美分，报收于每盎司1459.30美元，涨幅为不到0.1%，盘中曾最高触及每盎司1466.50美元。5月份交割的期银价格上涨16美分，报收于每盎司39.55美元，涨幅为0.4%，连续第四个交易日收盘上涨。金银价格连续刷新高，利好黄金、及有色板块。

　国泰保本：采用恒定比例组合保险策略　中国证券报　2011-4-11

　　国泰保本型证券投资基金（简称“国泰保本”）是国泰基金管理公司旗下第三只（含已经转型的金象保本）保本基金。该基金采用恒定比例组合保险策略，以实现保本和增值的目标，同时国泰保本明确将股指期货投资纳入投资范围，并将本着审慎的原则，逐步开展股指期货投资。

　　产品特征明显：从国内保本基金的历史运作来看，在过去的几年中，保本基金较好地实现了风险可控前提下的收益稳健提升，显示出“退可安心保本、进可分享收益”的特征。同时，从各个保本基金的完整保本周期来看，均实现了不同程度的正收益。例如，2005年我国5只保本基金在上证指数下跌8.33%的环境下整体净值增长6.35%，在2008年市场风险集中释放过程中，保本基金的净值缩水幅度也相对较小，而在2006、2007、2009年的牛市行情下，国内保本基金整体亦取得52.08%、58.79%和10.58%的收益。

　　股指期货纳入投资范围：国泰保本明确将股指期货投资纳入投资范围，并将本着审慎的原则，逐步开展股指期货投资。一方面，股指期货为保本基金提供了重要的保本工具，在市场波动期间，为保本基金的风险控制多一重保障。由于保本基金的风险资产一般投资于股票，通过卖空股指期货可以抵御大盘下跌风险或是对冲投资组合下行风险，赚取个股的绝对收益。另一方面，用股指期货代替股票作为风险资产，利用股指期货的杠杆可以很好地增强整个组合的收益状况。

　　保本基金管理经验丰富：国泰基金在管理保本基金方面具有较长的历史。国泰首只金象保本基金在保本期内净值增长率为97.06%，累计实现分红0.44元。另外，国泰金鹿保本基金（一期）在保本期内的净值增长率为51.97%。国泰金鹿保本基金（二期）在保本期内的净值增长率为7.6%。在超过六年的保本基金运作过程中，也累积了丰富的管理经验。

　　投资建议：国泰保本基金采用恒定比例组合保险策略，兼顾安全性和收益性，属于中低风险收益水平的投资品种，适合风险承受能力较低、希望本金不受损失的投资者。但需要注意的是，保本基金只对在募集期内认购并持有至保本周期到期的基金资产提供保本，因此对资金流动性要求较高的投资者并不适合。　　

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　以上信息来自:BLoomberg