2012年第一季度市场与投资回顾：
2012年一季度我国宏观经济增长软着陆态势较为明显。受翘尾因素影响CPI指数显著回落，2月CPI同比涨幅仅为3.2%，为近一年半以来最低水平。货币政策依然维持稳健，仅在2月下调了一次存款准备金率，市场预期中的政策大幅放松落空。一季度股票市场震荡整理，前期受政策放松预期影响而走强，两会后由于预期落空而大幅下挫。债券市场走势分化明显，利率产品以及高等级信用债由于前期涨幅过大普遍调整，而中低等级信用产品收益率大幅下行，尤其是收益率曲线短端下行普遍达到100多个bp。信用利差显著收窄。城投债热度明显提升，一级市场供给大增依然受到追捧。转债市场迎来估值修复，表现较佳。
2012年一季度本基金处于建仓阶段，大幅度增加信用债投资比例，尤其是中等级信用债的配置力度，我们采取快速建仓的策略，但维持较短的组合久期，取得较好收益。一季度年为了规避风险，本基金没有参与新股发行、转债等任何偏权益类资产投资。

2012年第二季度市场与投资展望：
二季度预计经济仍将惯性放缓，但幅度相对温和。通胀增速将沿惯性下降,，同比低点出现在年中。受欧元区债务危机影响，全球金融市场仍然将处于动荡不安之中。预计货币政策继续维持中性，以稳为主，适时而动，营造流动性宽松环境以稳定信贷增速和货币增量，存准率有下调空间，基准利率预计保持稳定；财政政策转向积极，扶持民生相关、新兴产业，结构减税，加大转移支付力度，鼓励消费。
二季度债券市场仍然存在较为明确的投资机会，利率产品和高等级信用债有反弹需求，中低等级信用产品由于绝对收益较高仍然是较好的配置品种，但信用风险仍然是二季度需要密切关注的重点，不排除有违约情况发生。股票市场上半年预计仍然是震荡筑底的过程，其间不排除市场存在估值修复的可能。
二季度本基金将适度拉长组合久期，类属资产配置方面继续保持信用产品配置力度；权益类资产维持谨慎的投资策略，积极降低组合波动率，寻求基金净值的平稳增长。