2012年第一季度市场与投资回顾：
今年以来，美国经济持续复苏，房产和就业两大市场呈探底回稳态势，欧债危机则度过了最困难的阶段，但国内经济继续下行，通胀压力缓解，全社会利率水平逐步下行，但信贷需求和供给均有所萎缩，企业盈利状况恶化延续。考虑到复杂的宏观和政策因素对资本市场的影响呈多样特征，本基金秉持绝对收益理念，在大类资产层面重点配置信用债，尤其是中等级别企业债，并灵活操作权益头寸，在一季度取得了相对较好业绩。

2012年第二季度市场与投资展望：
预计货币政策以保持流动性宽松和增强银行信贷投放能力为目标，经济走向软着陆，若财政政策配合到位，加之较低的估值水平以及市场政策配合，有助权益市场在二季度有所体现。但长期来看，经济增长驱动因素不明，房地产作为不确定因素仍将困扰市场。
权益投资方面，本基金将谨慎投资股票和可转债，保持灵活的权益仓位，以绝对回报为目标，重点投资一些调整较充分、具一定成长性的内需主导型公司，并在积极政策带来的结构性制度刺激下，寻找未来明确受益的区域性企业如中西部水利设施、基建类公司；而固定收益投资方面，考虑到流动性持续改善和物价继续下行，债市二季度还将有所收获。利率产品和高等级信用债收益率在调整之后将维持波段震荡，部分资质较好的中低等级信用债收益率较有明显超额收益，但会出现一定分化。我们将重点配置中等级信用债，以持有期高收益为目标，同时少量波段运作利率产品和高等级信用债，适度控制久期，对于中低等级信用债以估值为基本原则，避免陷入市场同质化的误区，适度兑现涨幅较大的品种。
未来，本基金将保持清醒头脑，汲取过去的操作成功经验，改进不足，秉持绝对收益理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金持有人谋求长期、稳定的回报。